本报记者 王 宁

  6月11日,以上海出口集装箱结算运价指数为标的集运指数(欧线)(以下简称“集运指数”)期货主力合约2408,早盘高开于4798.9点,创出该合约上市以来新高。由于该标的指数主要反映上海至欧洲、美西航线市场份额合计超过80%以上的运力情况,一度引发投资者预期海运市场一箱难求局面或再现。

  在多位分析人士看来,班轮公司的提涨是主力合约走高的主因,但深层次原因则是供需基本面错配造成的运力紧张。

集运指数创出历史新高 机构主力席位加仓多头  第1张

  运价支撑主力合约创新高

  今年3月初以来,集运指数整体持续攀升。

集运指数创出历史新高 机构主力席位加仓多头  第2张

  “集装箱运力需求旺季一般集中在三季度,尤其是8月份和9月份,目前市场预期已经提前,不排除届时运力市场或再度出现紧张局面。”中粮期货研究院航运研究员塔林夫向记者表示,集运指数创历史新高,根本原因是供需基本面紧张推动。例如,地缘风险造成运力紧张,指数在今年持续维持强势格局。

  “导致主力合约创出历史新高的直接原因,是此轮班轮公司的运价支撑。”中衍期货市场部客户经理黄天畅告诉记者,从供需两端来看,中欧航线绕行将是常态化,继而降低运力效率、提升运力成本;此外,即将进入需求旺季,集装箱运力紧张或再现,不排除出现一箱难求的局面。

  据了解,近期班轮公司的提价,主要是舱位持续吃紧使得国际运价逐步站稳6500美元/FEU一线(FEU是指以长度40英尺国际计量单位的集装箱),并迈向7000美元/FEU上移。国投安信期货能源首席分析师高明宇向记者介绍,国际航运公司的提价增强了后续运价继续向上预期,现实和预期的双驱动导致集运指数期价持续攀升。

  10大席位继续加仓多头

  上海期货交易所官网显示,6月11日,包括海通期货、华闻期货、永安期货、宝城期货、方正中期和中财期货等10家会员/境外特殊经纪参与者席位,依然在多头持续增仓;此外,前二十大主力席位中,单日合计成交高达8.67万手,日增仓高达4.76万手。

  “目前前二十主力席位在多头持仓明显多于空头,说明主力资金看涨情绪浓厚,后续可继续关注主力合约多头交易机会。”黄天畅表示,短期相关合约期价仍有上升驱动可能。

  预期运力成本将持续攀升,相关海运企业该如何做好风险管理?在高明宇看来,企业需要及时采取措施,除了多样化运用供应链、直接与船运公司签订长期协议外,更要学会使用金融衍生工具,通过灵活的财务对冲措施来管理风险。

  集装箱运费大幅上行对外贸企业产生经营风险最为明显。高明宇说,一方面,运费上升直接压缩利润空间,企业难以将增加成本完全转嫁给消费者;另一方面,近期除运费压力外,市场缺舱、缺箱情况非常普遍,供应链延误可能导致货物到达时间延后,增加库存成本。此外,现金流风险、订单和履约风险等都是企业要承受的压力。